El capital de trabajo ajustado está diseñado para eliminar los elementos líquidos y no operativos (es decir, de financiación) de la medida tradicional de capital de trabajo. Al hacerlo, lo que queda en la medición se relaciona con los aspectos puramente operativos de una empresa. Luego, uno puede concentrarse en estos elementos restantes para ver qué tan bien se está operando una empresa. La cifra de capital de trabajo ajustada se registra mejor como una proporción de las ventas en una línea de tendencia. Si la proporción disminuye con el tiempo, esto indica una buena gestión de las operaciones de la empresa, de modo que las inversiones en cuentas por cobrar y en inventario se mantienen bajas en proporción a las ventas.
Sin embargo, la medición puede producir resultados engañosos. Por ejemplo, la administración puede concluir que es rentable aumentar las ventas flexibilizando los términos del crédito, lo que aumentará la proporción de cuentas por cobrar sobre ventas. Si su estrategia funciona, las ganancias generales (y presumiblemente el flujo de caja) aumentarán, incluso mientras empeora la proporción de capital de trabajo ajustado a las ventas.
El cálculo del capital de trabajo ajustado es:
Cuentas por cobrar + Inventario – Cuentas por pagar – Pasivos operativos acumulados = Capital de trabajo ajustado
Lo que es de considerable importancia en este cálculo es lo que no incluido. No incluimos efectivo ni valores negociables, ni incluimos los vencimientos actuales de ningún documento por pagar o deuda por pagar.
En resumen, el capital de trabajo ajustado elimina los elementos del cálculo del capital de trabajo que no se relacionan directamente con las operaciones, lo que nos permite ver qué tan bien se utilizan los activos y pasivos a corto plazo de una empresa para ejecutar las operaciones. La medida es particularmente apropiada para empresas altamente rentables que están reteniendo sus ganancias en efectivo e inversiones; El uso de la cifra de capital de trabajo tradicional hace que su número de capital de trabajo parezca demasiado alto en comparación con las ventas y, por lo tanto, no revela su capacidad para administrar activos y pasivos. El uso de la medición del capital de trabajo ajustada corrige la situación.
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