Definición de compra por parte de la dirección
La compra por parte de la dirección se produce cuando el equipo directivo existente de una empresa compra la compañía a sus accionistas. Esto puede generar una riqueza sustancial para el equipo directivo y les da un mayor control sobre la empresa. La compra por parte de la dirección también es una estrategia de salida útil para las empresas más grandes que desean desprenderse de ciertas divisiones, por lo general porque estas unidades de negocio quedan fuera de la dirección estratégica de la empresa matriz.
El equipo suele aportar financiación externa para pagar a los accionistas, ya que los miembros del equipo no suelen tener suficiente riqueza personal para comprar la empresa. Como esta financiación externa suele adoptar la forma de deuda, la estructura financiera resultante de la empresa está muy apalancada. Una variación del concepto de financiación consiste en obtener financiación de capital social de un fondo de capital privado, que se beneficia de cualquier aumento posterior del valor de las acciones.
Es más probable que una compra por parte de la dirección se produzca en una empresa más pequeña cuando el propietario o los accionistas conocen bien al equipo directivo y confían en ellos para llevar a cabo la empresa. También ayuda si las ofertas de terceros están muy por debajo de las expectativas del vendedor en cuanto al valor de la empresa.
En una empresa más grande, una compra por parte de la dirección puede ser provocada por una oferta de la dirección superior para crear una división no deseada. Esta situación puede surgir cuando la empresa matriz quiere ir en una dirección estratégica diferente, y por lo tanto hace una oferta a los directivos existentes de una división destinada a la eliminación. En algunos casos, la empresa matriz puede incluso ofrecer financiar la compra.
Una compra por parte de la dirección funciona bien cuando hay un historial de flujos de efectivo constantes que pueden utilizarse para pagar la deuda durante un período de tiempo. Sin embargo, hacerlo significa que se dispondrá de poco efectivo para mantener la posición competitiva de la empresa hasta que se pague la deuda. Además, las disminuciones inesperadas de las corrientes de efectivo subsiguientes pueden desencadenar un incumplimiento de pago. Así pues, un resultado probable de una compra por parte de la dirección es que la empresa no cuente con fondos suficientes o que se encuentre al borde de la quiebra.
Una compra apalancada por los directivos tiene más probabilidades de éxito que una compra apalancada por un tercero, ya que el equipo directivo conoce mucho mejor la organización y, por lo tanto, es más probable que pueda dirigir la empresa con la suficiente firmeza como para saldar la deuda.
Una variación del concepto de compra por la dirección es cuando todos los empleados participan en la compra. En este caso, la compra se denomina compra por parte de los empleados.