Definición de trading de acciones
¿Qué es el trading sobre el capital?
La negociación sobre el patrimonio neto se produce cuando una empresa contrae una nueva deuda (por ejemplo, de bonos, préstamos o acciones preferentes) para adquirir activos sobre los que puede obtener un rendimiento superior al coste de los intereses de la deuda. Si una empresa genera un beneficio mediante esta técnica de financiación, sus accionistas obtienen un mayor rendimiento de sus inversiones. En este caso, la negociación de acciones tiene éxito. Si la empresa gana menos con los activos adquiridos que con el coste de la deuda, sus accionistas obtienen un rendimiento menor. Muchas empresas utilizan el trading on equity en lugar de adquirir más capital propio, en un intento de mejorar sus beneficios por acción.
Ventajas del trading on equity
La negociación con fondos propios tiene dos ventajas principales. En primer lugar, puede permitir a una entidad ganar una cantidad desproporcionada sobre sus activos, especialmente cuando se utiliza una gran cantidad de financiación de la deuda. Y en segundo lugar, los gastos de intereses son deducibles fiscalmente en muchas jurisdicciones fiscales, lo que reduce el coste neto para el prestatario.
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Desventajas de la negociación sobre el capital
Sin embargo, la negociación sobre el capital también presenta la posibilidad de pérdidas desproporcionadas, ya que el importe correspondiente de los gastos de intereses puede abrumar al prestatario si no obtiene suficientes rendimientos para compensar los gastos de intereses. Este concepto es especialmente peligroso en situaciones en las que una empresa depende de los préstamos a corto plazo para financiar sus operaciones, ya que un repunte repentino de los tipos de interés a corto plazo puede hacer que sus gastos por intereses superen los beneficios, lo que provocaría pérdidas inmediatas. Este riesgo puede mitigarse mediante el uso de swaps de tipos de interés, en los que una empresa intercambia sus pagos de intereses variables por los pagos de intereses fijos de otra entidad.
Así pues, la negociación de acciones puede reportar grandes beneficios a los accionistas, pero también presenta el riesgo de quiebra total si los flujos de caja caen por debajo de las expectativas. En resumen, es probable que los beneficios sean más variables cuando se sigue una estrategia de trading on equity.
Impacto en las opciones sobre acciones
Debido a la mayor variabilidad de los beneficios, un efecto secundario del trading on equity es que el coste reconocido de las opciones sobre acciones aumenta. La razón es que los titulares de opciones son más propensos a cobrar sus opciones cuando los beneficios se disparan, y dado que la negociación sobre acciones conduce a unos beneficios más variables, es más probable que las opciones obtengan un mayor rendimiento para sus titulares.
Quién utiliza el trading on equity
El concepto de trading on equity es más probable que lo empleen los gestores profesionales que no son propietarios de una empresa, ya que los gestores están interesados en aumentar el valor de sus opciones sobre acciones con esta agresiva técnica de financiación. Una empresa familiar está más interesada en la estabilidad financiera a largo plazo, por lo que es más probable que la evite.
Ejemplo de negociación de acciones
La empresa Explique utiliza 1.000.000 de euros de su propio efectivo para comprar una fábrica, que genera 150.000 euros de beneficios anuales. La empresa no está utilizando el apalancamiento financiero en absoluto, ya que no contrajo ninguna deuda para comprar la fábrica.
La empresa Panadero utiliza 100.000 euros de su propio efectivo y un préstamo de 900.000 euros para comprar una fábrica similar, que también genera 150.000 euros de beneficios anuales. Panadero está utilizando el apalancamiento financiero para generar un beneficio de 150.000 euros con una inversión en efectivo de 100.000 euros, lo que supone un rendimiento del 150% de su inversión.
La nueva fábrica de Panadero tiene un mal año, y genera una pérdida de 300.000 euros, que es el triple de su inversión original.
Términos similares a Trading
La negociación sobre el capital también se conoce como apalancamiento financiero, apalancamiento de la inversión y apalancamiento operativo.