Fórmula de flujo de caja libre (FCF) | Cálculo
El flujo de efectivo libre, a menudo abreviado FCF, es un índice de eficiencia y liquidez que calcula cuánto más efectivo genera una empresa del que utiliza para administrar y expandir el negocio restando los gastos de capital del flujo de efectivo operativo. En otras palabras, este es el exceso de dinero que produce una empresa después de pagar todos sus gastos operativos y CAPEX. Este es un concepto importante porque muestra cuán eficiente es la empresa para generar efectivo y si puede pagar a sus inversionistas un rendimiento después de financiar sus operaciones y expansiones.
¿Qué es el flujo de caja libre?
Los inversores y acreedores utilizan esta relación para analizar una empresa de diferentes formas. A los inversores les gusta esta medida porque dice la verdad sobre cómo le está yendo realmente a una empresa. Otras razones financieras pueden ser ajustadas o cambiadas por el tratamiento de la administración de los principios contables. Eso no es realmente posible con este cálculo. Es difícil fingir el flujo de caja que entra y sale de una empresa. Por lo tanto, los inversores miran esta relación para medir qué tan bien está funcionando el negocio y, lo que es más importante, podrá proporcionar un retorno de su inversión.
Los acreedores, por otro lado, también utilizan esta medida para analizar los flujos de efectivo de la empresa y evaluar su capacidad para cumplir con sus obligaciones de deuda.
Ahora que sabemos por qué es importante esta relación, respondamos la pregunta ¿qué es FCF?
Fórmula
La fórmula del flujo de efectivo libre se calcula restando los gastos de capital del flujo de efectivo operativo. La porción de OCF de la ecuación se puede desglosar y calcular por separado restando los impuestos adeudados y el cambio en el capital de trabajo neto del EBITDA.
Como puede ver, la ecuación del flujo de caja libre es bastante simple. Básicamente, solo mide cuánto efectivo adicional tendrá la empresa después de pagar todas sus operaciones y compras de activos fijos.
Tenga en cuenta que estamos midiendo el flujo de caja. No estamos midiendo la cuenta de activos en efectivo acumulada. Esta medida compara el dinero que entra por la puerta con el dinero que se paga por operaciones y gastos. Si hay exceso de fondos, la empresa puede dar algunos a sus inversores. Si hay un déficit, la empresa tendrá que echar mano de sus ahorros o pedir un préstamo para financiar sus actividades.
Echemos un vistazo a un ejemplo.
Ejemplo
Tim’s Tool Shop es una pequeña tienda de mejoras para el hogar que vende herramientas y otros artículos para el hogar. Tim quiere expandirse a nuevos territorios, pero no puede hacerlo solo. Por tanto, quiere atraer nuevos inversores. Los nuevos inversores quieren analizar los flujos de caja libres de la tienda para ver si valdría la pena su tiempo.
El estado de resultados de Tim muestra que tuvo una ganancia neta de $ 100,000 después de impuestos el año pasado. Para calcular el flujo de efectivo operativo, necesitamos sumar los gastos no monetarios que redujeron su ingreso neto, como depreciación y amortización. También tenemos que ajustar la ganancia por el cambio en el capital de trabajo. Los estados financieros de Tim enumeran los siguientes números:
- Depreciación: $ 10,000
- Amortización: $ 5,000
- Activo corriente: $ 100,000
- Pasivo corriente: $ 80.000
- Compras de activos fijos: $ 50,000
Por lo tanto, Tim calcularía su OCF de esta manera $ 100,000 – ($ 100,000 – $ 80,000) + $ 10,000 + $ 5,000 = $ 95,000. A continuación, se explica cómo calcular el flujo de caja libre para el negocio de Tim utilizando la fórmula FCF:
Como puede ver, el flujo de caja libre de Tim es mayor que sus gastos de capital. Este exceso de flujo de caja libre se puede utilizar para dar a los inversores un rendimiento o invertir de nuevo en el negocio. Si el CFC de Tim fuera menor que sus gastos de capital, tendría un flujo de caja libre negativo y no recibiría suficiente dinero para pagar sus operaciones y expansiones.
Análisis
¿Para qué se utiliza el flujo de caja libre?
Dado que la ecuación del flujo de caja libre es tanto un índice de eficiencia como de liquidez, brinda a los inversores una gran cantidad de información sobre la empresa. Obviamente, en la mayoría de los casos, un FCF más grande siempre es mejor que un número menor porque indica que a la empresa le está yendo bien y que sus operaciones pueden financiar todas sus actividades mientras arroja el exceso de efectivo para sus inversores.
Volviendo a nuestro ejemplo, el negocio de Tim generó $ 45,000 por encima de lo que necesitaba para ejecutar las operaciones y financiar las nuevas inversiones de capital. Estos $ 45,000 podrían reinvertirse en el negocio para comprar más inventario, o podrían usarse para emitir a Tim y sus nuevos inversionistas un dividendo al final del año. Esto es exactamente lo que quieren ver los nuevos inversores de Tim. Quieren ver que las operaciones comerciales sean lo suficientemente saludables y eficientes como para generar fondos excedentes.
Es importante tener en cuenta que el exceso de efectivo no siempre significa que la empresa lo está haciendo bien o lo que debería hacer para crecer en el futuro. Por ejemplo, una empresa puede tener un FCF positivo porque no está gastando dinero en equipos nuevos. Con el tiempo, el equipo se averiará y es posible que la empresa deba interrumpir sus operaciones hasta que se reemplace el equipo. Por ejemplo, es posible que deba reemplazar el camión de reparto de Tim. Si el camión no funciona, podría perder pedidos.
Por el contrario, el flujo de efectivo libre negativo podría significar simplemente que la empresa está invirtiendo fuertemente en nuevos equipos y otros activos de capital, lo que hace que desaparezca el exceso de efectivo. Al igual que con todos los índices financieros, el FCF es un punto culminante sobre cómo se opera una empresa y las estrategias que está tomando la administración. Tienes que medir y analizar los números para entender por qué las proporciones son como son y si una empresa está sana o no.