Fórmula de flujo de caja operativo (OCF) | Cálculo
El flujo de efectivo operativo (OCF), a menudo llamado flujo de efectivo de las operaciones, es un cálculo de eficiencia que mide el efectivo que una empresa produce de sus principales operaciones y actividades comerciales al restar los gastos operativos de los ingresos totales. Básicamente, muestra cuánto flujo de efectivo se genera a partir de las operaciones comerciales sin tener en cuenta las fuentes secundarias de ingresos como intereses o inversiones.
Por ejemplo, una empresa que fabrica aparatos debe ganar más dinero vendiéndolos de lo que cuesta producirlos. En otras palabras, las entradas de efectivo siempre deben ser mayores que las salidas de efectivo para que la empresa sea rentable y pueda pagar sus facturas con éxito.
¿Qué es el flujo de caja operativo?
Esta es una medida importante porque permite a los inversores y acreedores ver qué tan exitosas son las operaciones de una empresa y si la empresa está ganando suficiente dinero con sus actividades principales para mantener y hacer crecer la empresa. Este concepto es particularmente importante para la previsión financiera porque puede ayudar a mostrar la salud de una empresa. Tome Circuit City, por ejemplo. Durante los últimos años de sus operaciones, estaban perdiendo dinero en todas sus actividades minoristas, pero ganaban dinero con los contratos de mantenimiento y la financiación de los clientes. ¿Qué nos dice eso sobre el negocio principal? No es saludable y puede sobrevivir mucho tiempo.
Es por eso que todas las empresas públicas deben informar este número en sus informes financieros trimestrales y en el estado de flujo de efectivo anual. GAAP también requiere que las empresas utilicen el método indirecto para calcular esta cifra.
Ahora que comprende su importancia, respondamos a la pregunta ¿qué son los flujos de efectivo operativos?
Fórmula
La fórmula del flujo de caja operativo se puede calcular de dos formas diferentes. La primera forma, o el método directo, simplemente resta los gastos operativos de los ingresos totales.
Este cálculo es simple y preciso, pero no brinda a los inversionistas mucha información sobre la empresa, sus operaciones o las fuentes de efectivo. Es por eso que GAAP requiere que las empresas utilicen el método indirecto para calcular los flujos de efectivo de las operaciones. Este método es exactamente lo que parece. Es una forma indirecta y circular de calcularlo.
La ecuación de flujo de efectivo operativo para el método indirecto ajusta la utilidad neta por cambios en todas las cuentas que no son de efectivo en el balance general. La depreciación y amortización se agrega nuevamente a la utilidad neta mientras se ajusta por cambios en las cuentas por cobrar y el inventario.
Como puede ver, esta fórmula de OCF es mucho más complicada, pero da mucha más información sobre las operaciones de la empresa. Básicamente, se trata de convertir la sección operativa del estado de resultados devengados en un estado de caja.
Ahora que sabemos cómo calcular los flujos de efectivo operativos, veamos un ejemplo.
Ejemplo
Bill’s Guitar Shop es una tienda minorista de música que se especializa en guitarras y otros instrumentos. La principal competencia de Bill es Guitar Center y quiere analizar formas en las que puede mejorar su negocio. Los estados financieros de fin de año de Bill muestran los siguientes números.
- Ingreso neto: $ 100,000
- Depreciación: $ 10,000
- Cambio en cuentas por cobrar: + $ 50,000
- Cambio en inventario: – $ 20,000
- Cambio en cuentas por pagar: – $ 25,000
Usar el método indirecto puede resultar confuso porque está convirtiendo el ingreso neto devengado en un ingreso neto en efectivo. Por lo tanto, cualquier aumento en los activos debe restarse, mientras que una disminución en los activos debe agregarse nuevamente. Lo contrario es cierto para los pasivos. Los aumentos se vuelven a sumar mientras que las disminuciones se restan. Sé que esto suena confuso, pero hay que pensarlo en términos de efectivo. Si el inventario se redujo durante el año, significa que se vendió el inventario y se recibió efectivo. Por lo tanto, se debe agregar una disminución en el inventario a los ingresos netos.
Aquí cómo calcular el OCF para la tienda de Bill usando el método indirecto:
Como puede ver, Bill pudo generar $ 55,000 en flujos de efectivo de sus operaciones. Esto significa que las operaciones de Bill generaron suficiente dinero para pagar sus facturas y le sobraron $ 55,000 al final del año. Este dinero podría reinvertirse en el negocio comprando más inventario, una tienda más grande o Bill podría pagarse un dividendo por un año exitoso. De cualquier manera, muestra que las operaciones minoristas son lo suficientemente exitosas como para pagar los gastos asociados y financiar algún nivel de expansión y crecimiento de la empresa.
Análisis
Muchos inversores prefieren analizar el número de flujo de efectivo en comparación con otros índices porque son en gran medida inmunes a que la administración los altere. Por ejemplo, muchos índices de desempeño pueden manipularse fácilmente mediante la elección de la administración del principio o práctica contable. Los flujos de efectivo no se manipulan tan fácilmente. La empresa gana y gasta efectivo. A los inversores también les gusta analizar los flujos de efectivo porque presenta una versión simplificada de la empresa donde es mucho más fácil ver las áreas problemáticas en las operaciones.
Por ejemplo, una empresa puede tener un ingreso neto alto, pero un OCF bajo. ¿Por qué es esto? Tal vez sea porque están teniendo dificultades para cobrar las cuentas por cobrar de los clientes. Por el contrario, una empresa puede tener un beneficio neto bajo y un alto flujo de efectivo de las operaciones. Esto podría suceder porque la empresa está generando enormes ingresos pero reduciéndolos con una depreciación acelerada en el estado de resultados. Dado que la depreciación se agrega nuevamente a la utilidad neta en la calculadora de flujo de efectivo operativo, la depreciación acelerada no afecta al OCF.
Solo recuerde que el rastro del flujo de caja no es tan fácil de manipular. Por lo tanto, tiende a ser un mejor indicador de la salud y el éxito futuro de una empresa.