Fórmula de relación de deuda a capital | Ejemplo

¿Qué es la relación deuda-capital?

Definición: El índice de deuda a capital es un índice de liquidez que calcula el uso que hace una empresa del apalancamiento financiero comparando sus obligaciones totales con el capital total. En otras palabras, esta métrica mide la proporción de deuda que utiliza una empresa para financiar sus operaciones en comparación con su capital.

Este índice es realmente una medida de riesgo y nos permite calcular qué tan bien una empresa puede manejar una caída en las ventas porque resalta la relación entre la financiación de deuda y capital. Las operaciones de financiamiento a través de préstamos conllevan cierto nivel de riesgo porque el principal y los intereses deben pagarse al prestamista. Por lo tanto, las empresas con índices más altos se consideran más riesgosas porque deben mantener el mismo nivel de ventas para cumplir con sus obligaciones de servicio de la deuda. Una caída en las ventas podría significar problemas de solvencia para la empresa.

Por otro lado, el financiamiento de préstamos de deuda también presenta una oportunidad para obtener rendimientos anormales para los accionistas. Cuando los préstamos se utilizan de manera eficiente, es decir, si la empresa gana más con los préstamos que el costo de la deuda, la rentabilidad de los accionistas aumenta.

Los inversores utilizan la métrica deuda-capital para medir el riesgo de una empresa en función de su estructura financiera. Un índice alto indica que la empresa utiliza mucho la deuda para financiar sus operaciones; mientras que una métrica baja significa que la empresa obtiene sus fondos a través de los ingresos actuales o los accionistas. Asimismo, los acreedores utilizan esta medida para evaluar si la empresa es apta para un préstamo o está demasiado apalancada para pagar uno.

Ahora veamos cómo calcular la relación deuda / capital.

Fórmula

La fórmula de la relación deuda / capital se calcula dividiendo la deuda total de una empresa por la suma del capital social y la deuda total.

Como puede ver, esta ecuación es bastante simple. La cifra de deuda total incluye todos los pasivos a corto y largo plazo de la empresa. La cifra de capital social del accionista incluye todo el capital social de la empresa: acciones ordinarias, acciones preferentes e interés minoritario.

Intentemos entender esto con la ayuda de un ejemplo.

Ejemplo

Supongamos que un administrador de cartera está considerando invertir en una de dos empresas. Tiene dos opciones, Empresa A o Empresa B. Ambas empresas operan en el sector manufacturero y se encuentran en fase de expansión.

La Compañía A tiene $ 300 millones en activos totales. Tiene $ 30 millones en pasivos a corto plazo y $ 45 millones en pasivos a largo plazo. La compañía también tiene $ 25 millones en acciones preferentes emitidas y $ 2 millones adicionales de interés minoritario. La Compañía A tiene un total de 10 millones de acciones en circulación que actualmente se negocian a $ 15 por acción. La ecuación de la relación deuda / capital de la empresa A se puede calcular de la siguiente manera:

La Compañía B, por su parte, reporta las siguientes cifras en su balance:

Pasivo total: $ 50M
1M $ 50 acciones en circulación: $ 50M

Por lo tanto, la razón de la Compañía B se calcularía así:

El riesgo financiero asociado con la Compañía B es bastante alto, ya que está financiando agresivamente su crecimiento con deuda. La empresa A, por otro lado, tiene más pasivos generales, pero sus accionistas tienen más piel en el juego.

Después de una cuidadosa consideración por parte del administrador de la cartera, la Compañía A parece ser una opción más segura para invertir, ya que su apalancamiento financiero es casi la mitad del de la otra compañía.

Análisis

Deuda a capital es una medida importante para identificar cuánto depende una empresa de la deuda para financiar sus actividades diarias y para estimar el nivel de riesgo para los accionistas de una empresa. También mide la solvencia de una empresa para hacer frente a sus pasivos en forma de gastos por intereses y otros pagos.

Normalmente, cuanto mayor es la proporción, mayor es el riesgo para los prestamistas y accionistas, pero no siempre es así. Al igual que con cualquier métrica financiera, esto no se puede analizar en el vacío. Una proporción alta no siempre significa algo malo. Mire las empresas de servicios públicos, por ejemplo. A menudo tienen altos niveles de deuda porque sus operaciones son intensivas en capital. Esto se traduce en una relación deuda-capital más alta, pero no significa que pronto serán insolventes. Las empresas de servicios públicos tienen una base de clientes extremadamente estable y, como tales, sus ingresos son consistentes. Esto significa que pueden cumplir con sus obligaciones sin preocuparse por las caídas en los ingresos.

Compare esto con las empresas nuevas en expansión. Es posible que estas empresas no hayan establecido bases de clientes, pero aún necesitan financiar sus operaciones diarias. Es posible que tengan ventas constantes en este momento, pero esto no es una garantía como con las empresas de servicios públicos. Eventualmente, las ventas de la nueva compañía podrían estabilizarse o simplemente disminuir, dejando menos fondos para pagar su deuda. Una alta relación deuda-capital para esta empresa indicaría riesgo.

Si la relación deuda-capital es mayor que 1, la empresa tiene más deuda que capital. Esta empresa es extremadamente arriesgada. Si se adquieren más pasivos sin un aumento en las ganancias, la empresa podría ir a la quiebra.

Por otro lado, si la relación es menor que 1, los niveles de deuda son manejables y la empresa se considera menos riesgosa para invertir o prestar, dado que se tienen en cuenta otros factores.