Fórmula de relación de Sortino | Ejemplo | Cálculo
El índice de Sortino es un cálculo financiero que utiliza el rendimiento por debajo de un objetivo mínimamente esperado para medir el rendimiento de una cartera ajustado por riesgo. En otras palabras, ajusta el rendimiento de una inversión por riesgo al considerar las pérdidas potenciales en lugar de la volatilidad general para medir el rendimiento real de la inversión sin las influencias de la volatilidad al alza.
Esta medida es una adaptación del índice de Sharpe que fue desarrollado por William Sharpe para aislar los efectos de la volatilidad en las inversiones. Sharpe quería averiguar matemáticamente si los rendimientos de las diferentes inversiones subían y bajaban debido al desempeño de la inversión o simplemente debido a la volatilidad del mercado. Este concepto supuso un gran avance en las matemáticas financieras.
La relación de Sortino lleva esta idea un paso más allá al delinear entre el mercado general y la volatilidad dañina. En lugar de calcular los efectos de las ventajas y desventajas de los disturbios del mercado, esta métrica solo analiza la volatilidad a la baja al factorizar los rendimientos por debajo de la tasa mínima aceptable que se publicaron durante un período de tiempo. Los rendimientos que superen la tasa aceptable no afectarán la puntuación de una cartera porque Sortino no penaliza por la volatilidad como lo hace el índice de Sharpe. Esto tiene sentido porque no nos importa la volatilidad si está a nuestro favor. Solo queremos minimizar los efectos negativos de la misma.
Veamos cómo calcular la relación de Sortino.
Fórmula
La fórmula del índice de Sortino se calcula dividiendo la diferencia entre el rendimiento mínimamente aceptable y el rendimiento real de la cartera por la desviación estándar de los rendimientos negativos de los activos o la desviación a la baja.
Esta es una especie de ecuación complicada, así que analicemos cada componente.
= retorno esperado - Rf = la tasa de rendimiento libre de riesgo
- oD = desviación estándar de los rendimientos negativos de los activos
Así es como se ve en inglés simple
Al eliminar la tasa de rendimiento mínimamente aceptable, también llamada tasa libre de riesgo, del rendimiento esperado, podemos ver cuánto exceden las expectativas de la tasa mínima. Entonces podemos ajustarlo por los rendimientos negativos.
Análisis
Las personas utilizan este cálculo para medir el rendimiento necesario para alcanzar una meta financiera específica en el futuro. Por ejemplo, podrían usar esto para calcular cuánto tiempo les tomará ahorrar el pago inicial de un automóvil o una casa.
Los inversores suelen utilizar esta cifra para medir el riesgo y el rendimiento de las inversiones en una cartera como los fondos mutuos. SR también se utiliza como una vara de medir para los administradores de inversiones porque representa el exceso de rendimiento por encima de la tasa mínima aceptable de los inversores que el administrador pudo lograr durante el período.
Siempre se prefiere un índice más alto a uno más bajo porque indica que la cartera o inversión está operando de manera eficiente y conlleva un bajo riesgo de una gran pérdida repentina. De esta manera, evalúa mejor el riesgo general de una inversión que el método de Sharpe.
La elección de utilizar los métodos de Sortino o Sharpe para evaluar una inversión se basa únicamente en si desea analizar la volatilidad total utilizando la desviación estándar o la volatilidad a la baja utilizando la desviación a la baja. Ambos se utilizan comúnmente en la comunidad inversora para diferentes aplicaciones.