Fórmula de valor empresarial (EV) | Ejemplo de cálculo

¿Qué es el valor empresarial?

Definición: El valor empresarial, también llamado valor firme, es un cálculo de valoración empresarial que mide el valor de una empresa comparando el precio de sus acciones, la deuda pendiente y el efectivo y equivalentes en caso de venta de la empresa. En otras palabras, es una forma de medir cuánto debería pagar una empresa compradora para comprar otra empresa. Muchas veces esto se llama precio de adquisición porque es la cantidad de dinero necesaria para comprar el 100 por ciento de una empresa y hacerse cargo de ella.

En los negocios, generalmente hay dos formas de hacer crecer una empresa. Algunas empresas crecen internamente desarrollando nuevos productos y líneas para llegar a nuevos clientes. Si bien esta estrategia es excelente, puede resultar lenta y costosa. El desarrollo de nuevos productos y el marketing para nuevos clientes no es barato. Es por eso que muchas empresas eligen una estrategia de crecimiento diferente. Se expanden por adquisición. En lugar de desarrollar nuevos productos, simplemente encuentran empresas que ya tienen éxito en esos espacios y las compran. Aquí es donde los métodos de valoración empresarial son importantes.

Tradicionalmente, el método de capitalización de mercado se utiliza para calcular el valor de la empresa multiplicando las acciones en circulación por el valor justo de mercado por acción. Esto les da a los inversores una buena comprensión de la empresa, pero no tiene en cuenta otros elementos del balance como la deuda y el efectivo. El valor empresarial, por otro lado, considera el valor económico total de una empresa que utiliza estas otras cuentas. Así es como se valora correctamente una empresa.

Fórmula

La fórmula del valor empresarial se calcula sumando la deuda pendiente y restando el efectivo actual de la capitalización de mercado de la empresa. Así es como se ve la ecuación básica.

Esta es la versión simplificada de la ecuación del valor empresarial que solo considera la deuda y el efectivo. Un inversor más sofisticado también querría analizar el impacto de las acciones preferentes, los intereses minoritarios, los equivalentes de efectivo, el inventario líquido y otras inversiones. Esto solo tiene sentido. El propósito de la calculadora de valoración de empresas es medir el valor económico total de una empresa y llegar a un precio de adquisición. Los inversores suelen utilizar esta ecuación más detallada.

¿Cuáles son los componentes del valor empresarial?

Valor patrimonial – El valor patrimonial es el valor de todas las acciones en circulación de la empresa. Puede calcular esto simplemente multiplicando el número actual de acciones en circulación por el precio actual de las acciones. Tenga en cuenta que el total de acciones en circulación incluye todas las acciones totalmente diluidas. En otras palabras, todos los valores convertibles y las opciones se incluyen en este cálculo.

Deuda total – La deuda total es la cantidad de dinero que se debe a todos los bancos, instituciones financieras y acreedores. Este es un componente importante de EV porque una empresa que compra a otra empresa asume toda su deuda. Por lo tanto, la deuda debe utilizarse para disminuir el valor estimado de la empresa que se compra.

Acciones preferentes – A pesar de que las acciones preferentes se informan en la sección de capital del balance general, tienen un componente de deuda. EV trata las acciones preferentes más como deuda para este cálculo, ya que a menudo requieren una tasa de dividendo fija. Cuando una empresa compra otra con acciones preferentes, a los accionistas preferentes se les reembolsa a menudo como si fueran acreedores y se recompran las acciones.

Interes no controlado – La participación no controladora es una participación de propiedad de menos del 50 por ciento. Los propietarios minoritarios no pueden dictar las acciones de la empresa, pero a menudo pueden ejercer una influencia considerable en su gestión. La participación de interés minoritario está incluida en EV.

Efectivo y equivalentes de efectivo – Estos activos son los más líquidos que puede poseer una empresa. El efectivo consiste en todas las monedas y monedas, ya sea en la cuenta bancaria de la empresa o en caja. Los equivalentes de efectivo son activos de gran liquidez que se convierten fácil y rápidamente en efectivo, como los fondos del mercado monetario y las letras del tesoro.

Ejemplo

Echemos un vistazo a un ejemplo. Bill’s Music es una tienda de música local con una ubicación privilegiada. Bill ha estado dirigiendo esta tienda él mismo durante diez años y Guitar Center (GC) se ha acercado recientemente para adquirir su negocio debido a la excelente ubicación y el mercado local. Bill cree que su tienda de música vale 200.000 dólares porque eso es lo que gana cada año, pero no tiene idea de cómo hacer una valoración comercial real de su empresa. Así es como se ve el balance general de Bill:

• Efectivo: $ 50,000
• Inventario: $ 15,000
• Pasivos: $ 25,000
• Acciones comunes: $ 75,000
• Ganancias retenidas: $ 15,000

Usando el método de valor empresarial, Guitar Center calcularía Bill’s Music en un valor de $ 35,000. Dado que Guitar Center puede usar el inventario de Bill, se considera líquido y se trata como efectivo. Las ganancias retenidas de la compañía no se utilizan en el cálculo porque el precio de las acciones, en teoría, ya refleja las ganancias retenidas de la compañía. En otras palabras, las empresas rentables con ganancias retenidas más altas generalmente tendrán precios de acciones y reservas de efectivo más altos.

Análisis

¿Para qué se utiliza el valor empresarial?

Como puede ver, esta medida se utiliza para realizar una valoración empresarial o tomar el control del precio. GC adquiriría toda Bill’s Music por $ 35,000. Esto incluye todo el negocio y el balance general. En otras palabras, Guitar Center recibiría todo el efectivo, el inventario y las existencias, además de asumir toda la deuda de Bill. Es por eso que el método del valor empresarial es mucho más preciso que el método de capitalización de mercado.

Si GC simplemente usara el enfoque MC, valuaría Bill’s Music en $ 75,000 porque ese es el precio de las acciones ordinarias en circulación. Obviamente, esto subestimaría drásticamente el verdadero costo de adquirir la firma de Bill porque no tiene en cuenta el hecho de que Bill debe a sus acreedores $ 25,000 y GC tendría que devolverlos después de que adquiera a Bill.

El método MC es un buen cálculo abreviado porque es fácil de hacer y no requiere mucha investigación. Todo lo que necesita hacer es mirar la sección de equidad del balance general y calcular el valor de las acciones ordinarias en circulación, pero esta no es la forma de valorar una empresa por completo. Al igual que con cualquier empresa, hay muchas partes móviles y cada sección del balance general debe examinarse en el precio de compra estimado.