La tasa de rendimiento contable es la tasa de rendimiento esperada de una inversión. El cálculo es el beneficio contable del proyecto, dividido por la inversión inicial en el proyecto. Se aceptaría un proyecto si la medida arroja un porcentaje que excede una cierta tasa límite utilizada por la empresa como su tasa mínima de rendimiento. La fórmula para la tasa de rendimiento contable es:
Beneficio contable anual medio ÷ Inversión inicial = Tasa de rendimiento contable
En esta fórmula, el beneficio contable se calcula como el beneficio relacionado con el proyecto utilizando todos los gastos acumulados y no monetarios requeridos según los marcos GAAP o IFRS (por lo tanto, incluye los costos de depreciación y amortización). Si el proyecto implica una reducción de costos en lugar de obtener una ganancia, entonces el numerador es la cantidad de ahorros de costos generados por el proyecto. En esencia, entonces, la ganancia se calcula utilizando la base contable de acumulación, no la base de efectivo. Además, la inversión inicial se calcula como la inversión en activos fijos más cualquier cambio en el capital de trabajo causado por la inversión.
El resultado del cálculo se expresa como porcentaje. Por lo tanto, si una empresa proyecta que obtendrá una ganancia anual promedio de € 70 000 con una inversión inicial de € 1 000 000, entonces el proyecto tiene una tasa de rendimiento contable del 7%%.
Hay varios problemas graves con este concepto, que son:
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Valor temporal del dinero. La medida no tiene en cuenta el valor temporal del dinero. Por lo tanto, si actualmente hay una tasa de interés de mercado alta, el valor del dinero en el tiempo podría compensar completamente cualquier ganancia reportada por un proyecto, pero la tasa de rendimiento contable incorpora este factor, por lo que claramente exagera la rentabilidad de los proyectos propuestos.
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Análisis de restricciones. La medida no tiene en cuenta si el proyecto de capital en consideración tiene algún impacto en el rendimiento de las operaciones de una empresa.
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Vista del sistema. La medida no tiene en cuenta el hecho de que una empresa tiende a operar como un sistema interrelacionado, por lo que los gastos de capital deberían examinarse realmente en términos de su impacto en todo el sistema, no de forma independiente.
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Comparación. La medida no es adecuada para comparar un proyecto con otro, ya que hay muchos otros factores además de la tasa de retorno que se deben considerar, no todos los cuales pueden expresarse cuantitativamente.
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Flujo de efectivo. La medida incluye todos los gastos no monetarios, como depreciación y amortización, por lo que no revela el rendimiento de los flujos de efectivo reales experimentados por una empresa.
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Riesgo basado en el tiempo. No se tiene en cuenta el aumento del riesgo en la variabilidad de los pronósticos que surge durante un largo período de tiempo.
En resumen, la tasa de rendimiento contable no es en modo alguno un método perfecto para evaluar un proyecto de capital y, por lo tanto, debe utilizarse (si es que se utiliza) solo en combinación con otras herramientas de evaluación. En particular, debe encontrar otra herramienta para abordar el valor del dinero en el tiempo y el riesgo asociado con una inversión a largo plazo, ya que esta herramienta no lo prevé. Las posibles medidas de reemplazo son el valor actual neto, la tasa interna de rendimiento y el análisis de restricciones. Esta medida sería de gran utilidad para revisar inversiones a corto plazo donde se reduce el impacto del valor del dinero en el tiempo.
Términos similares
La tasa de rendimiento contable también se conoce como la tasa de rendimiento promedio o la tasa de rendimiento simple.
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