Una oferta de compra progresiva es la acumulación gradual de las acciones de una empresa objetivo, con la intención de adquirir el control sobre la empresa u obtener un bloque de votos significativo dentro de ella. Al utilizar este método, un adquirente puede obtener al menos una parte de las acciones que necesita para ejercer el control a los precios actuales del mercado, en lugar de a las tasas más infladas que probablemente pagaría en el caso de una oferta pública formal. El adquirente también podrá obtener una cantidad suficiente de acciones para forzar su participación en el consejo de administración con uno o más puestos en el consejo. Una oferta de compra progresiva se lleva a cabo mediante la compra de acciones en el mercado abierto, en lugar de una oferta de compra formal.
Este enfoque puede significar que el fracaso de una oferta de adquisición dejará al adquirente con un gran bloque de acciones que presumiblemente tendrá que liquidar en algún momento en el futuro, posiblemente con pérdidas. Sin embargo, aún puede ser posible ejercer presión sobre la compañía objetivo para forzar la recompra de las acciones a un precio suficientemente alto para evitar una pérdida, o incluso generar una ganancia.
El enfoque de la oferta de licitación progresiva se puede utilizar para evitar los requisitos formales de presentación de informes de la oferta de licitación impuestos por la SEC en virtud de la Ley Williams. Se requiere la presentación de informes de oferta pública cuando un adquirente solicita acciones de una empresa con una prima, y la oferta está supeditada a la oferta de una determinada cantidad de acciones.
No existe una prueba específica para determinar cuándo una oferta de compra progresiva constituye una oferta de compra real, aunque tal situación puede estar sujeta al siguiente análisis, donde una preponderancia de los resultados puede indicar que se ha realizado una oferta de compra:
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Existe una solicitud activa y generalizada de acciones.
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La solicitud es para una proporción sustancial de las acciones en circulación.
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La oferta de compra tiene una prima sobre el precio de mercado
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La oferta se basa en un número mínimo de acciones en licitación.
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La oferta está disponible por un período de tiempo limitado.
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El comprador está presionando a los accionistas para que vendan
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Ha habido un anuncio público de la compra de acciones.
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