Margen de beneficio neto | Fórmula | Ejemplo
El índice de margen de beneficio neto, también llamado margen neto, es una métrica de rentabilidad que mide qué porcentaje de cada dólar ganado por una empresa termina como beneficio al final del año. En otras palabras, muestra cuántos ingresos netos obtiene una empresa por cada dólar de ventas.
Definición: ¿Qué es el índice de margen de beneficio neto?
Los inversores y analistas suelen utilizar el margen neto para medir la eficiencia con la que se gestiona una empresa y pronosticar la rentabilidad futura en función de las previsiones de ventas de la dirección. Al comparar los ingresos netos con las ventas totales, los inversores pueden ver qué porcentaje de los ingresos se destina al pago de gastos operativos y no operativos y qué porcentaje queda para pagar a los accionistas o reinvertir en la empresa.
Un margen más alto siempre es mejor que un margen más bajo porque significa que la empresa puede traducir más de sus ventas en ganancias al final del período. Tenga en cuenta que los márgenes cambian drásticamente entre industrias y que el hecho de que una industria tenga un margen promedio más bajo que otra no significa que sea menos rentable. Las industrias, como la venta al por menor, pueden tener un margen promedio más bajo que otras industrias, pero lo compensan con un gran volumen de ventas, lo que las hace más rentables en dólares totales.
Echemos un vistazo a cómo calcular el índice de margen de beneficio neto.
Fórmula
La fórmula del margen de beneficio neto se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas totales.
Margen de beneficio neto = Beneficio neto / Ingresos totales
Esta es una ecuación bastante simple sin números ocultos reales para calcular. Ambas cifras se enumeran en el anverso del estado de resultados: una en la parte superior y otra en la parte inferior.
Los ingresos totales o las ventas totales incluyen todo el dinero que una empresa ganó de sus operaciones durante el período y, por lo general, es el primer número que figura en el estado de resultados.
Los ingresos netos representan la cantidad de ingresos que quedan después de que se han pagado todos los gastos del período. Esto siempre se encuentra en la parte inferior de la cuenta de resultados, de ahí el apodo de «el resultado final».
Echemos un vistazo a un ejemplo para ver cómo se calcula esta relación.
Ejemplo
Las empresas X, Y y Z operan en la misma industria e informan las siguientes cifras en sus estados de resultados durante este período.
Podemos comparar la Compañía X y la Compañía Y sobre la base de los ingresos netos, pero eso no nos dice toda la historia de su rentabilidad. Según su ingreso neto, la Compañía Y parece ser más rentable que la Compañía X y la Compañía Z. De manera similar, tanto la Compañía X como la Compañía Z tienen la misma ganancia neta, por lo que pueden parecer igualmente rentables.
Sin embargo, debemos analizar la cantidad total de ganancias en dólares en el contexto de la cantidad de ingresos que generaron estas empresas.
La ecuación del índice de margen de beneficio neto nos ayudará a cuantificar la magnitud de la rentabilidad de la empresa. El NPM de cada empresa se calcula así.
Como podemos ver, tanto la Compañía X como la Compañía Y tienen el mismo NPM a pesar de que la Compañía Y es 10 veces más grande. Además, la Compañía Z y la Compañía X tienen los mismos ingresos netos, pero sus márgenes difieren drásticamente.
Ejemplo del mundo real
Ahora veamos algunos ejemplos del mundo real en la industria minorista de EE. UU. Estamos comparando el margen de utilidad neta de Wal-Mart y Costco. Ambos nombres son actores importantes en la industria y se superponen bien en términos de mezcla de productos y ofertas.
Como puede ver en la tabla a continuación, Wal-Mart tuvo un ingreso neto de ~ $ 14.7 mil millones en 2016, pero eso solo representa solo el 3.1% de los ingresos. Por lo tanto, siempre es importante observar el margen neto en el contexto del promedio de la industria y la tendencia histórica. Una empresa de TI puede tener un margen neto de más del 10%, pero eso depende de la estructura de la industria. Por lo tanto, no debemos comparar empresas de diferentes industrias sobre la base de la NGP.
Estos ejemplos resaltan la importancia de calcular el margen neto porque ayuda a comparar empresas de diferente tamaño y mide la eficiencia del desempeño de una empresa haciéndola comparable a diferentes empresas de diferentes tamaños.
Análisis e interpretación
¿Cómo ven los analistas el margen neto?
Como ocurre con la mayoría de las mediciones financieras, el margen neto también es más útil si se compara con la historia de la empresa y sus pares.
El análisis histórico nos ayuda a comprender si la rentabilidad de la empresa está mejorando o disminuyendo. Un análisis de tendencias puede ayudarnos a cuestionar la sostenibilidad del modelo de negocio. Un margen decreciente podría implicar una mayor competencia, un poder de negociación reducido o una base de costos ineficiente de una empresa. Es necesario tener cuidado con el análisis de series de tiempo, especialmente en caso de que el modelo comercial de una empresa haya evolucionado o la combinación de productos haya cambiado con el tiempo. En el ejemplo anterior, podemos ver que el margen de Wal-Mart se mantuvo estable en ~ 3.4% en 2014 y 2015, pero bajó levemente a ~ 3.1% en 2016. Mientras que en el caso de Costco, el margen mejoró de 1.8% a 2.0 % durante el mismo período.
La base de costos de diferentes industrias es diferente. Por lo tanto, para una comparación significativa, es necesario que se utilice el margen de solo las empresas de la misma industria con una mezcla de productos cercana. En el ejemplo anterior, Wal-Mart es una empresa mucho más grande y tiene mejores márgenes en comparación con Costco.
Los analistas también dedican una cantidad considerable de tiempo a eliminar varios elementos del índice de margen neto para comprender los impulsores del margen. Otro uso práctico importante de este índice es analizar su impacto en el ROE u otras medidas de retorno (como el análisis de Du Pont).
En conclusión, este ratio es una de las medidas de la cuenta de resultados más importantes que analizan la dirección y los inversores. Sin embargo, debemos tener cuidado de ajustarnos a elementos únicos. También debemos considerar el margen histórico y de pares para sacar una conclusión significativa de los mismos.
Explicación de uso práctico: precauciones y limitaciones
El margen neto mide la rentabilidad general de una empresa. Considera todos los gastos operativos y financieros de la empresa en sus operaciones diarias. En otras palabras, nos dice qué parte de los ingresos generados por la empresa se destina a diversas actividades corporativas. Por ejemplo, a la Compañía X le queda el 40% de sus ingresos para utilizarlo ya sea para pagar a los accionistas o para reinvertir en el negocio.
Si bien la NPM es una medida útil a considerar, tiene algunas limitaciones.
Primero, no da una imagen clara de la rentabilidad operativa de la empresa. Esto se debe a que considera el pago de intereses y el escudo fiscal del pago de intereses. Es mejor medir el margen operativo en ese sentido.
En segundo lugar, la empresa puede tener varios elementos únicos que reducen los ingresos netos y afectan negativamente el margen de la empresa. En realidad, sin embargo, no se espera que estos elementos se repitan en el futuro. En tales casos, los analistas normalmente vuelven a sumar los cargos únicos y recalculan la Utilidad Neta Ajustada (Margen de Utilidad Neta Ajustada).
Además del problema anterior, también existe el problema de que NPM describe la ganancia contable en lugar de la ganancia en efectivo de una empresa.
No obstante, este índice financiero es una herramienta útil cuando se combina con otras métricas de desempeño financiero.