Costo de capital es un factor importante que influye en la estructura de capital de una empresa. Es uno de los pilares de la teoría de la gestión financiera.
Al formular la estructura de capital de una empresa, es necesario considerar y comparar el costo de cada fuente de capital para decidir qué fuentes de capital son de interés para los propietarios y accionistas.
El costo de capital de una empresa es la tasa mínima de rendimiento que esperan sus inversores. De hecho, el costo de capital es la tasa de rendimiento mínima que espera su propietario.
El objetivo de toda empresa es la maximización de la riqueza. Esto significa que una empresa debe obtener una tasa de rendimiento que exceda su costo de capital; de lo contrario, no vale la pena aceptar la inversión de capital.
El costo de capital de una empresa está asociado con el rendimiento esperado por sus inversores y tiene una relación directa con el riesgo asociado con la empresa. Generalmente, un mayor costo de capital se asocia con un mayor riesgo.
Definiciones de costo de capital
En la literatura se han propuesto varias definiciones de costo de capital. Varias de las definiciones más importantes e influyentes se indican a continuación:
1. Esdras solemne: «El costo de capital es la tasa mínima requerida de ganancias o la tasa de corte para la estructura de capital».
2. James C. Van Horne: “El costo de capital representa una tasa de corte para la asignación de capital a la inversión de proyectos. Es el área de rendimiento de un proyecto que dejará sin cambios el precio de mercado de las acciones ”.
3. Halley y Schall: «El costo de capital es la tasa de descuento mínima utilizada para valorar cada flujo».
4. Hunt, William y Donaldson: «El costo de capital puede definirse como la tasa de lo que se debe ganar sobre los ingresos netos para proporcionar los elementos de costo de la carga en el momento en que se adeuda».
Importancia del costo de capital
El concepto de costo de capital es muy relevante a la hora de tomar decisiones gerenciales. Las áreas clave de utilidad incluyen:
1. Útil en decisiones de inversión: El costo de capital es útil en las decisiones de presupuestación de capital. Las empresas eligen proyectos que den un retorno de la inversión satisfactorio, que en ningún caso sería inferior al costo de capital incurrido para su financiamiento.
En varios métodos de presupuestación de capital, el costo de capital es el factor clave utilizado para seleccionar proyectos.
2. Útil para diseñar la estructura de capital: El costo de capital es un factor útil al diseñar la estructura de capital de una empresa.
Un administrador financiero capaz siempre considera las fluctuaciones del mercado de capitales y trata de lograr una estructura de capital sólida y económica para la empresa.
3. Útil para determinar el método de financiación: Un ejecutivo financiero capaz debe comprender las fluctuaciones en el mercado de capitales. También deben analizar la tasa de interés de los préstamos y la tasa de dividendos normal en el mercado de vez en cuando.
Siempre que la empresa requiera financiación adicional, el ejecutivo financiero de la empresa puede encontrar una opción adecuada en términos de una fuente de financiación que asuma el coste mínimo de capital.
4. Desempeño de la alta dirección: Las empresas pueden utilizar el costo de capital para evaluar el desempeño financiero de la alta dirección.
La evaluación del desempeño financiero generalmente implica una comparación de la rentabilidad real de los proyectos emprendidos con el costo total de capital proyectado, junto con una evaluación del costo real incurrido en la obtención de los fondos necesarios.
5. Movilización óptima de recursos: El costo de capital también se puede utilizar como un medio para la movilización óptima de recursos. También puede ayudar a los departamentos gubernamentales a establecer prioridades financieras razonables.
Tanto el sector público como el privado pueden utilizar esta técnica para identificar proyectos que se toman independientemente de la rentabilidad.
6. Útil para evaluar proyectos de expansión: El costo de capital es una técnica útil para estudiar las implicaciones financieras de los posibles planes de expansión.
En estos casos, se hace una comparación entre el retorno marginal de la inversión y el costo de financiar la expansión, y el exceso de retorno se utiliza como uno de los criterios para la selección del proyecto.
7. Otros usos: El costo de capital es importante en muchas áreas de toma de decisiones, incluidos los pagos de dividendos y ganancias retenidas, la estructura de capital, la gestión del capital de trabajo, el control de los gastos de capital y la maximización de las ganancias.
Conclusión
El costo de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa espera obtener de un proyecto propuesto para protegerse contra una reducción en las ganancias por acción para los accionistas de capital y el precio de mercado de las acciones.
En economía, hay dos enfoques para definir el costo de capital.
Según el primer enfoque, el costo de capital se define como la tasa de endeudamiento a la que una empresa adquiere fondos para financiar sus proyectos.
El segundo enfoque es que el costo de capital se define como la tasa de interés activa que la empresa podría haber ganado si hubiera invertido sus fondos en otra parte.
El costo de capital es el costo combinado de cada tipo de fuente mediante la cual una empresa recauda fondos para financiar diferentes propuestas de inversión de capital.
