Subcapitalización: definición y explicación
La subcapitalización se produce cuando una empresa no tiene capital suficiente pero tiene una gran reserva secreta.
Generalmente, el valor de los terrenos y edificios, la planta, la maquinaria y el fondo de comercio se aprecian con el tiempo, pero las empresas no lo muestran en sus cuentas. Estos activos pueden generar un rendimiento sustancial, lo que da como resultado una mayor cantidad de ganancias en comparación con la inversión de capital inicial.
En el caso de subcapitalización, no se pueden explotar todas las capacidades de la empresa debido a la escasez de fondos. La tasa de dividendos y el valor de las acciones son más altos que la tasa de dividendos y el valor de las acciones de empresas similares.
Ejemplo
Suponga que la tasa de rendimiento normal en una industria es del 15%. Una empresa en esta industria obtiene una ganancia de $ 3,000,000 y tiene una cantidad de capital empleado que totaliza $ 10,000,000.
El capital propio de la empresa para esta ganancia de $ 3 000 000 debe ser de $ 20 000 000. La empresa ha obtenido las mismas ganancias con un capital de $ 10,000,000.
En este caso, la empresa está descapitalizada por $ 10,000,000.
Las empresas subcapitalizadas obtienen beneficios a tasas considerablemente más altas en comparación con empresas similares en la misma industria. La subcapitalización se puede comparar con una persona delgada, delgada y débil que no puede correr con eficacia debido a esta debilidad.
Desventajas de la subcapitalización
Las empresas infracapitalizadas sufren las siguientes desventajas.
(i) Conflicto entre la mano de obra y la dirección: Una tasa de ganancia más alta puede hacer que los trabajadores exijan un aumento salarial. Si la dirección no cumple con estas demandas, puede surgir un conflicto entre la mano de obra y la dirección.
(ii) Los consumidores pueden sentirse explotados: Declarar un dividendo a una tasa más alta crea entre los consumidores la sensación de que están siendo explotados. Esto se debe a que, en lugar de disminuir el precio, la empresa ha aumentado el dividendo.
(iii) Manipulación del valor de las acciones: Los administradores pueden utilizar la subcapitalización para manipular el valor de las acciones y, de esta manera, explotar a los accionistas.
(iv) Tasas impositivas más elevadas: Las ganancias a una tasa más alta atraen la atención del gobierno, lo que se traduce en tasas impositivas más altas.
Efectos de la subcapitalización en los accionistas
1. Mayor tasa de rentabilidad: En el caso de la subcapitalización, la tasa de rendimiento pagadera a los accionistas es más alta. Los dividendos también se pagan a tasas más altas.
2. Mayor valor de las acciones: Debido al mayor dividendo que declara la empresa, el precio de la acción aumentará.
3. Mayor liquidez de las inversiones: Un valor más alto de las acciones aumenta su liquidez. Estas acciones se pueden vender cuando sea necesario debido a su precio de mercado cada vez mayor.
Soluciones para limitar el impacto negativo de la subcapitalización
Deben adoptarse las siguientes medidas como medidas correctivas para limitar el impacto negativo de la subcapitalización:
(i) Incrementar el número de acciones: Bajo este esquema de reorganización, se incrementa el número de acciones, lo que resulta en una reducción del dividendo por acción.
(ii) Incrementar el valor nominal de las acciones: Con este método, los valores nominales de las acciones se incrementan de modo que la tasa de dividendo disminuye, pero el dividendo por acción permanece igual.
(iii) Emitir acciones de bonificación: La emisión de acciones de bonificación aumenta el número de acciones, por lo que el dividendo por acción y la tasa de dividendo disminuyen.
La subcapitalización tiene consecuencias negativas, pero estas no son tan fatales como las asociadas con la sobrecapitalización. Aun así, deben hacerse esfuerzos para reducir la presión de la subcapitalización.
