¿Qué es Security Market Line (SML)? – Definición | Sentido
Definición: La línea de mercado de valores (SML) presenta el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) en un gráfico, buscando demostrar los niveles de riesgo de mercado con base en la hipótesis de un mercado perfecto.
¿Qué significa SML?
¿Cuál es la definición de línea de mercado de seguridad? Con base en el riesgo en que incurren los diferentes valores de mercado, el SML estima los rendimientos futuros esperados bajo el supuesto de que el riesgo y el rendimiento se mueven en la misma dirección. Por lo tanto, los inversores con aversión al riesgo eligen inversiones cerca del comienzo de la línea, donde el riesgo es cero, mientras que los inversores que asumen riesgos eligen inversiones cerca del punto más alto de la línea SML, donde el riesgo es mayor.
Los valores que se grafican por encima del LME, es decir, la tasa libre de riesgo, están infravalorados porque su rendimiento esperado en comparación con su riesgo es bajo. Por el contrario, los valores que se trazan por debajo del SML están sobrevalorados porque su rendimiento esperado en comparación con su riesgo es alto.
Para calcular el SML necesitamos conocer la tasa libre de riesgo (rf), lo mejor de la acción (b), el retorno esperado del mercado (ERM) y el retorno esperado de la inversión (ERs).
Veamos un ejemplo.
Ejemplo
Joan es analista financiera. Se le pide que determine si un conjunto de acciones está infravalorado, sobrevalorado o valorado de manera justa utilizando la fórmula SML. La tasa libre de riesgo es 6.245 y la rentabilidad esperada del mercado es del 12%. Basándose en la beta de cada acción, Joan calcula el siguiente rendimiento esperado, de la siguiente manera:
- ERsA = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1 x (12% – 6.24) = 12.0%
- ERsB = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 0.15 x (12% – 6.24) = 7.1%
- ERsC = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1.52 x (12% – 6.24) = 15.0%
- ERsD = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1.71 x (12% – 6.24) = 16.1%
- ERsE = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 0.24 x (12% – 6.24) = 9.8%
- ERsF = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1.11 x (12% – 6.24) = 12.6%
- ERsG = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1.20 x (12% – 6.24) = 13.1%
- ERsH = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 0.51 x (12% – 6.24) = 9.2%
- ERsA = Rf + bx (ERm – Rf) = 6.24% + 1 x (12% – 6.24) = 12.0%
Luego, crea una hoja de cálculo de Excel, donde incluye toda la información anterior, y calcula los rendimientos esperados de cada acción en base al análisis de investigación para compararlos con los de la ecuación SML, de la siguiente manera:
Por lo tanto: según los cálculos de Joan, hay tres acciones sobrevaloradas (A, D y F), tres acciones infravaloradas (C, E y G) y dos acciones bastante valoradas (B y H).
Definición resumida
Definir la línea del mercado de seguridad: SML significa una representación gráfica de la tasa de rendimiento esperada de una inversión ajustada por riesgo sistemático.