Ratio de cobertura de flujo de caja | Fórmula | Ejemplo
El índice de cobertura de flujo de efectivo es un índice de liquidez que mide la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones con sus flujos de efectivo operativos. En otras palabras, este cálculo muestra la facilidad con la que el flujo de efectivo de las operaciones de una empresa puede pagar su deuda o sus gastos corrientes.
El índice de cobertura de flujo de efectivo muestra la cantidad de dinero que una empresa tiene disponible para cumplir con sus obligaciones actuales. Se refleja como un múltiplo, lo que ilustra cuántas veces las ganancias pueden cubrir obligaciones actuales como el alquiler, los intereses de los pagarés a corto plazo y los dividendos preferentes. Esencialmente, muestra liquidez actual.
Definición: ¿Qué es el índice de cobertura del flujo de efectivo?
Esta medición brinda a los inversionistas, acreedores y otras partes interesadas una visión general amplia de la eficiencia operativa de la empresa. Las empresas con grandes índices de flujo de efectivo a menudo se denominan vacas de efectivo, con cantidades aparentemente infinitas de efectivo para hacer lo que quieran.
Para las personas, una relación de flujo de efectivo alta es como tener un buen búfer en una cuenta corriente para ahorrar después de cubrir todos los gastos de subsistencia mensuales. En los negocios, un índice de cobertura de flujo de efectivo adecuado equivale a una red de seguridad si los ciclos económicos se ralentizan.
Los bancos observan de cerca este índice para determinar el riesgo de reembolso al otorgar un préstamo a una empresa. Esto es similar a las prácticas de préstamos al consumidor en las que el prestamista quiere que el prestatario permanezca por debajo de un cierto umbral de deuda a ingresos.
Veamos cómo calcular el índice de flujo de efectivo de una empresa.
Fórmula
Hay algunas formas diferentes de calcular la fórmula del índice de cobertura del flujo de efectivo, según los importes del flujo de efectivo que se incluirán. Una medida general de la capacidad de la empresa para pagar sus deudas utiliza los flujos de efectivo operativos y se puede calcular de la siguiente manera:
Índice de cobertura de flujo de efectivo = Flujos de efectivo operativos / Deuda total
Otra forma de calcular el índice de cobertura del flujo de efectivo es agregar la depreciación y amortización a las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) primero:
Ratio de cobertura de flujo de caja = (EBIT + depreciación + amortización) / Deuda total
Ahora, veamos un ejemplo de este cálculo en funcionamiento.
Ejemplo
Suponga que XYZ & Co. busca un préstamo para construir una nueva planta de fabricación. El prestamista debe revisar los estados financieros de la empresa para determinar la solvencia crediticia de XYZ & Co. y su capacidad para pagar el préstamo. La evaluación adecuada de este riesgo ayudará al banco a determinar los términos de préstamo adecuados para el proyecto.
Una de esas medidas que observan los analistas de crédito del banco es el índice de cobertura de la empresa. Para calcularlo, revisan el estado de flujos de efectivo y encuentran que los flujos de efectivo operativos del año pasado totalizaron $ 80,000,000 y la deuda total pagadera para el año fue de $ 38,000,000.
Índice de cobertura de flujo de efectivo = $ 80 000 000 / $ 38 000 000 = 2,105
Además, se utiliza un enfoque más conservador para verificar, por lo que los analistas de crédito vuelven a calcular utilizando el EBIT, junto con la depreciación y amortización. El estado de flujos de efectivo mostró un EBIT de $ 64,000,000; depreciación de $ 4,000,000 y amortización de $ 8,000,000.
Razón de cobertura de flujo de efectivo = ($ 64,000,000 + $ 4,000,000 + $ 8,000,000) / $ 38,000,000 = 2
Los analistas de crédito ven que la empresa es capaz de generar el doble de flujo de caja del que se necesita para cubrir sus obligaciones existentes. Dependiendo de sus pautas de préstamos, esto puede cumplir o no con los requisitos de préstamo del banco.
Análisis e interpretación
El índice de cobertura del flujo de efectivo ilustra bien que, si una desaceleración temporal de las ganancias afectara a la empresa, las obligaciones actuales se seguirían cumpliendo y la empresa podría superar esos obstáculos en el camino, aunque solo por un breve período de tiempo. . Al igual que con otros cálculos financieros, algunas industrias operan con montos mayores o menores de deuda, lo que afecta este índice.
En el escenario anterior, el banco querría ejecutar el cálculo nuevamente con el supuesto nuevo monto del préstamo para ver cómo los flujos de efectivo de la empresa podrían manejar la carga adicional. Demasiada disminución en el índice de cobertura con la nueva deuda indicaría un mayor riesgo de retrasos en los pagos o incluso de incumplimiento.
Explicación de uso práctico: precauciones y limitaciones
Los préstamos no son el único momento en el que la cobertura del flujo de caja se vuelve importante. Los inversores también quieren saber cuánto efectivo le queda a una empresa después de pagar sus deudas. Después de todo, los accionistas comunes son los últimos en la línea de liquidación, por lo que tienden a inquietarse cuando la mayor parte del efectivo de la empresa va a pagar a los deudores en lugar de aumentar el valor de la empresa.
Los accionistas también pueden evaluar la posibilidad de pagos de dividendos en efectivo utilizando el índice de cobertura de flujo de efectivo. Si una empresa está operando con un índice de cobertura alto, puede decidir distribuir parte del efectivo adicional a los accionistas en un pago de dividendos.
Al usar esto junto con otros cálculos financieros, como el rendimiento de las ganancias retenidas, los inversores pueden tener una mejor idea de qué tan bien la empresa está utilizando las ganancias que genera. En última instancia, si el índice de cobertura del flujo de efectivo es alto, es probable que la empresa sea una buena inversión, ya sea que se vea el rendimiento de los pagos de dividendos o del crecimiento de las ganancias.