El capital de una empresa se divide en unidades conocidas como Comparte. Para recaudar fondos, las empresas pueden emitir los siguientes tipos de acciones: acciones de capital y acciones preferentes.
Acciones de capital (o acciones ordinarias)
Cualquier acción que no sea una acción preferente es una acción de capital. Esto significa que si el accionista no tiene derecho a un dividendo fijo con preferencia a otros, o si no existe un derecho previo a la devolución del capital, el capital social se tratará como capital social.
En otras palabras, las acciones de capital participan en las ganancias de una empresa después de que se hayan satisfecho todos los derechos preferenciales. Los accionistas de capital son los propietarios efectivos de la empresa. Reciben dividendos después del pago de todos los gastos y dividendos a los accionistas preferentes.
Compartimiento de preferencias
Las acciones preferentes son aquellas acciones que se priorizan en el pago de dividendos a tasa fija, y en ocasiones también en la devolución de capital en caso de cierre de la empresa.
Las acciones preferentes se pueden dividir en las siguientes clases:
Acumulativo
Los tenedores de estas acciones tienen derecho a todos los atrasos. Por ejemplo, suponga que una empresa emite acciones preferentes valoradas en $ 10 por acción, con dividendos a una tasa del 10%.
Además, suponga que no se pagó un dividendo para 2017 y 2018. En 2019, la rentabilidad de la empresa es buena, por lo que el dividendo para 2017 y 2018 se pagará en 2019.
No acumulativo
Para las acciones preferentes no acumulativas, los atrasos no son pagaderos. En el ejemplo anterior, en 2019, solo se pagará el dividendo de 2019 (es decir, no los dividendos acumulados de 2017 o 2018).
Redimible
Cuando las acciones preferentes son rescatables de las utilidades mediante la creación de un fondo de reserva de rescate de capital, mediante la emisión de acciones o mediante el producto de la venta de la propiedad de la empresa, se denominan acciones preferentes rescatables.
Participativo
Cuando las acciones preferentes participan como acciones de capital en los beneficios de una empresa, además de su beneficio fijo, se las conoce como acciones preferentes participativas.
Garantizado
Las acciones preferentes garantizadas son acciones por las que los proveedores o alguna otra parte garantizan un dividendo fijo. Si la ganancia en un año en particular es insuficiente para pagar el dividendo, los garantes pagan el monto.
La propia empresa no puede dar garantía. La garantía debe ser otorgada por el vendedor o promotor.
Evaluación de la obtención de fondos mediante la emisión de acciones
Los accionistas son efectivamente los dueños de la empresa. Corren el riesgo final de la empresa. Estos accionistas son los últimos en reclamar su dividendo en las ganancias y los recursos de la empresa.
A una empresa siempre le conviene adquirir su capital inicial mediante la emisión de acciones.
Ventajas de obtener fondos mediante la emisión de acciones
Las siguientes son algunas de las principales ventajas asociadas con la recaudación de fondos mediante la emisión de acciones:
(i) Ausencia de responsabilidad fija: La empresa no garantiza la tasa de dividendo de las acciones, por lo que no existe un pasivo fijo como en el caso de las obligaciones. En el caso de las acciones preferentes acumulativas, los dividendos no se pagan con cargo a las pérdidas.
(ii) Sin cargo sobre activos: Las acciones se emiten sin ninguna garantía ni cargo sobre los activos. De esta forma, la empresa adquiere fondos sin ningún cargo sobre sus activos o incluso alegando garantía alguna.
(iii) Preferido por inversores aventureros: La tasa de dividendo no está garantizada en acciones de capital. Los dividendos se pueden pagar a una tasa muy alta cuando las ganancias son grandes. Por tanto, es el preferido por los inversores aventureros.
(iv) Preferido por empresas en una situación financiera precaria: Cuando una empresa no es sólida desde el punto de vista financiero, los accionistas de capital asumen el riesgo sin pedir dividendos.
(v) Sin reembolso de responsabilidad: No es necesario reembolsar los fondos recaudados mediante la emisión de acciones. Los accionistas no pueden reclamar un reembolso, por lo que la empresa no tiene ninguna obligación de reembolsar el capital social.
(vi) Promueve la salud financiera: Las empresas no están obligadas a pagar dividendos. De hecho, ni siquiera se especifica la tasa de dividendo de las acciones. Como tal, la empresa puede mantener una reserva suficiente y consolidarse en una posición financieramente sólida.
(vii) Oferta de capital fijo a largo plazo: La empresa recibe capital fijo a largo plazo.
Desventajas de recaudar fondos mediante la emisión de acciones
La obtención de fondos mediante la emisión de acciones tiene las siguientes desventajas:
(i) Peligro de sobrecapitalización: Los fondos están fácilmente disponibles, no hay cargo sobre los activos y no hay garantía con respecto a la tasa de dividendos. Como tal, las empresas pueden sufrir una sobrecapitalización después de obtener fondos mediante la emisión de acciones.
(ii) Sin inversión por parte de inversores cautelosos: Los inversores cautelosos prefieren no invertir en acciones de capital porque el rendimiento de estas acciones no es regular ni está garantizado.
(iii) Peligro de manipulación: La administración de la empresa puede declarar dividendos a tasas más altas o más bajas, lo que hará que el valor de las acciones fluctúe. En este contexto, siempre existe el peligro de manipulación.
(iv) Desventaja para empresas en una situación financiera sólida: Las empresas que se encuentren en una situación financiera sólida deberán pagar dividendos a tipos más altos, incluso cuando en el mercado haya préstamos a tipos más bajos.
(v) Incertidumbre de dividendos: La tasa de dividendo no se asume y ni siquiera es regular. Por tanto, los inversores no están seguros de sus posibles beneficios.
