Rentabilidad de las ganancias retenidas (RORE) | Fórmula | Ejemplo
El rendimiento de las ganancias retenidas (RORE) es un índice financiero que calcula cuánto gana una empresa para sus accionistas al reinvertir sus ganancias en la empresa. La relación se expresa como un porcentaje, y un número mayor significa, por supuesto, un rendimiento más alto.
Definición: ¿Cuál es el índice de rendimiento de las ganancias retenidas?
El índice de rendimiento sobre las ganancias retenidas es una herramienta importante para los inversores, ya que revela mucho sobre la eficiencia y el potencial de crecimiento de la empresa. El bajo rendimiento de las ganancias retenidas indica a los inversores que la empresa debería distribuir las ganancias como dividendos a los accionistas, ya que esos dólares no están produciendo mucho crecimiento adicional para la empresa. En otras palabras, los dólares pueden ser más beneficiosos para atraer nuevos inversores y mantener felices a los accionistas actuales mediante el pago de dividendos.
Por lo tanto, para comenzar el proceso de evaluación, busque el informe anual de la compañía o consulte los comunicados de prensa de ganancias históricas y siga los pasos a continuación para ver cómo calcular el índice de ROCE.
Fórmula
Hay algunas formas diferentes de llegar a la rentabilidad de las ganancias retenidas. La forma más sencilla de calcular el rendimiento de la fórmula de ganancias retenidas es utilizando la información publicada sobre las ganancias por acción (EPS) durante un período de su elección, digamos cinco años.
La ecuación RORE se vería así:
Retorno sobre las ganancias retenidas% = (EPS más reciente – EPS del primer período) / (EPS acumulativo para el período – Dividendos acumulados pagados para el período)
Para calcularlo, primero encuentre la suma de todas las ganancias por acción durante el período que está evaluando y la suma de todos los dividendos pagados a los accionistas durante este tiempo. Reste los dividendos acumulados pagados del EPS acumulado. Este es su denominador para el siguiente paso.
El segundo paso es encontrar la diferencia, o el crecimiento / pérdida a lo largo del tiempo, en EPS desde el principio hasta el final del período. Divida esta respuesta por la respuesta del paso uno. Este valor se expresa como porcentaje.
Ejemplo
ABC, Inc. ha pagado un dividendo del 1% a los accionistas comunes durante los últimos cinco años y ha aumentado constantemente las ganancias por acción (EPS). Sally quiere evaluar el potencial de crecimiento de ABC observando el rendimiento de las utilidades retenidas. Ella suma los cinco años anteriores de EPS ($ 1.00)
$ 1,30; $ 1,50; $ 1,70; y $ 2.00). Luego, suma el dividendo anual pagado en esos años ($ 0.01; $ 0.13; $ 0.15; $ 0.17; y $ 0.20). Sally usa la siguiente fórmula para calcular el rendimiento de ABC, Inc. sobre las ganancias retenidas durante los últimos cinco años.
RORE = ($ 2,00 – $ 1,00) / ($ 7,50 – $ 0,66) = $ 1,00 / $ 6,84 = 14,62%
Sally ve que el rendimiento de las ganancias retenidas es poco menos del 15%. Ella lo compara con otras empresas del sector y ve que ABC, Inc. está generando un RORE decente y le agradan las perspectivas de crecimiento continuo de la empresa.
Análisis e interpretación
Ahora echemos un vistazo más profundo a por qué Sally pensó que un rendimiento de casi el 15% sobre las ganancias retenidas era bueno. Cuando se busca una acción con un crecimiento constante, el objetivo es encontrar una que genere más ganancias año tras año con el dinero que han retenido de los accionistas.
Un accionista puede estar satisfecho con un pequeño dividendo del 1% como el que históricamente ha pagado ABC, Inc., siempre que todavía haya ganancias sobre las acciones. En un mercado donde un tenedor de bonos solo puede producir un rendimiento del 5%, el dividendo del 1% junto con el rendimiento del 15% sobre las ganancias retenidas que produjo un aumento del 50% en las EPS durante cinco años es más atractivo.
La conclusión importante es que el RORE es relativo a la naturaleza del negocio y sus competidores. Si otra empresa del mismo sector está produciendo un rendimiento menor de las ganancias retenidas, no significa necesariamente que sea una mala inversión. Puede simplemente significar que la empresa es más antigua y ya no se encuentra en una etapa de alto crecimiento. En tal etapa del ciclo económico, se esperaría ver un RORE más bajo y un pago de dividendos más alto.
Explicaciones y precauciones de uso
La utilidad del cálculo del rendimiento de las utilidades retenidas es evidente para los inversores, ya que puede ayudar a distinguir las oportunidades de crecimiento e incluso revelar si una empresa es más estable y simplemente está generando altos dividendos para los accionistas a partir de sus ganancias. También es importante para el equipo ejecutivo controlar la eficiencia del negocio. Los rendimientos más bajos de las ganancias retenidas podrían indicar la necesidad de mejoras en el proceso o algo más para generar más ganancias del capital.
También es útil utilizar este conocimiento para ver qué tan bien han contribuido las ganancias retenidas de la compañía a cualquier aumento en el precio de mercado de las acciones a lo largo del tiempo. Las empresas con un RORE elevado pero un aumento incongruente del precio de mercado pueden tener otros factores que deben evaluarse. Por lo tanto, es importante utilizar el rendimiento de las ganancias retenidas como complemento de otras herramientas de análisis financiero.