¿Qué es el capital de trabajo neto?
El capital de explotación neto es la suma de todos los activos y pasivos corrientes. Se utiliza para medir la liquidez a corto plazo de una empresa y también puede utilizarse para obtener una impresión general de la capacidad de la dirección de la empresa para utilizar los activos de manera eficiente. Para calcular el capital de explotación neto, se utiliza la siguiente fórmula:
- Efectivo y equivalentes de efectivo
- Inversiones comercializables
- Cuentas por cobrar comerciales
- Inventario
- Cuentas comerciales por pagar
= Capital de trabajo neto
Si la cifra del capital de explotación neto es sustancialmente positiva, indica que los fondos a corto plazo disponibles en el activo circulante son más que suficientes para pagar el pasivo circulante a medida que se va haciendo efectivo el pago. Si la cifra es sustancialmente negativa, es posible que la empresa no disponga de fondos suficientes para pagar sus pasivos corrientes y que esté en peligro de quiebra. La cifra del capital de explotación neto es más informativa cuando se sigue una línea de tendencia, ya que puede mostrar una mejora o disminución gradual del monto neto del capital de explotación a lo largo del tiempo.
El capital de explotación neto también puede utilizarse para estimar la capacidad de una empresa para crecer rápidamente. Si cuenta con reservas de efectivo sustanciales, puede tener suficiente efectivo para ampliar rápidamente el negocio. Por el contrario, una situación de capital circulante ajustado hace que sea bastante improbable que una empresa tenga los medios financieros para acelerar su ritmo de crecimiento.
Un indicador más específico de la capacidad de crecimiento es cuando las condiciones de pago de las cuentas por cobrar son más cortas que las de las cuentas por pagar, lo que significa que una empresa puede cobrar el efectivo de sus clientes antes de que tenga que pagar a sus proveedores.
La cifra del capital de explotación neto puede ser sumamente engañosa por las siguientes razones:
Línea de crédito. Una empresa puede disponer de una gran línea de crédito que puede pagar fácilmente cualquier déficit de financiación a corto plazo indicado por la medición del capital de explotación neto, por lo que no existe un riesgo real de quiebra. En cambio, la línea de crédito se utiliza siempre que se debe pagar una obligación. Un punto de vista más matizado es trazar el capital de explotación neto frente al saldo disponible restante de la línea de crédito. si la línea se ha consumido casi por completo, entonces hay un mayor potencial de que se produzca un problema de liquidez.
Anomalías. Si sólo se mide a partir de una fecha, la medición puede incluir una anomalía que no indica la tendencia general del capital de explotación neto. Por ejemplo, es posible que no se pague todavía una gran cuenta de pago único, lo que parece crear una cifra menor de capital de explotación neto.
Liquidez. Los activos corrientes no son necesariamente muy líquidos, por lo que pueden no estar disponibles para ser utilizados en el pago de pasivos a corto plazo. En particular, las existencias sólo pueden ser convertibles en efectivo con un descuento considerable, si es que lo hay. Además, es posible que las cuentas por cobrar no sean cobrables a corto plazo, especialmente si las condiciones de crédito son excesivamente largas. Este es un problema particular cuando los grandes clientes tienen un considerable poder de negociación sobre la empresa, y por lo tanto pueden retrasar deliberadamente sus pagos.
El importe del capital de explotación neto puede modificarse favorablemente mediante la realización de cualquiera de las siguientes actividades:
Exigir a los clientes que paguen en un período de tiempo más corto. Esto puede ser difícil cuando los clientes son grandes y poderosos.
Ser más activo en el cobro de las cuentas por cobrar pendientes, aunque existe el riesgo de molestar a los clientes.
Realizar compras de inventario justo a tiempo para reducir la inversión en inventario, aunque esto puede aumentar los costos de entrega.
Devolver el inventario no utilizado a los proveedores a cambio de una tasa de reposición.
Extender el número de días antes de que se paguen las cuentas por pagar, aunque es probable que esto moleste a los proveedores.
El seguimiento del nivel del capital de explotación neto es una preocupación fundamental del personal de la tesorería, que se encarga de predecir los niveles de efectivo y las necesidades de deuda necesarias para compensar los déficit de efectivo previstos.